专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报
凭借一份赢得分析师嘉赞的收益论说，罗宾逊大家物流（C.H． Robinson）的第二季度财务论说突显了这家大型第三方物流（3PL）企业的另一个合手续特征：职工数目束缚减少。
在周三的收益电话会议上，该公司的事迹赢得了分析师的祝福与好评。受此复古，周四早间交游中，罗宾逊大家物流（纳斯达克代码：CHRW）股价上升 7.55%，报 105.02 好意思元。
罗宾逊大家物流的高管们在周三与分析师的收益电话会议中反复说起 “出产力” 一词。对于经纪公司而言，出产力持续通过 “每位职工处理的货运量” 等标的来估计，这使得该公司职工数目的降幅成为关怀焦点。
2023 年第三季度是戴夫・博兹曼（Dave Bozeman）出任罗宾逊大家物流首席推论官后的第一个完满季度。公司数据炫夸，该季度公司总职工数为 15，577 东说念主。其中，北好意思大地运输（NAST）部门有 6，278 东说念主，该部门涵盖公司的卡车经纪业务。
在刚刚搁置的第二季度，公司全体平均职工数为 12，858 东说念主，较 2023 年第三季度着落 17.4%。北好意思大地运输部门的降幅稍小，为 15.8%，职工数从 6，278 东说念主减至 5，283 东说念主。
同期，由于货运市集依然疲软，罗宾逊大家物流全体及北好意思大地运输部门的收入基本合手平。这恰是出产力提高的界说：用更少的进入（包括劳能源）完成同等或更多的责任。
况兼这一趋势可能合手续。举例，在有计划公司对本年剩余时分的事迹指导时，首席财务官达蒙・李（Damon Lee）暗示，罗宾逊大家物流将东说念主事用度指导在先前 13.75 亿至 14.75 亿好意思元区间的凹凸限均下调约 7，500 万好意思元。
“这体现了咱们在管制老本结构方面的严谨派头，以及咱们在提高效果的同期为组织持久增长布局的才气，同期咱们仍悉力于于进一步终了职工数目与业务量的脱钩，” 李说说念。
把柄李的进一步评释，这些疏浚大致无需通过裁人来终了：“鉴于 10%-15% 傍边的东说念主员流动率，如有需要，咱们皆备有才气主要通过当然减员来管制职工数目。”
但除此以外，一位分析师在收益电话会议中建议了一个问题：职工数目还能减少若干？
北好意思大地运输部门总裁迈克尔・卡斯泰尼奥（Michael Castagnetto）的回答延续了自博兹曼上任以来罗宾逊大家物流高管们持久坚合手的态度。“咱们每天、每周、每月都将束缚提高出产力，” 卡斯泰尼奥说。
尽管部分出产力提高可能伴跟着职工数目的进一步减少，但卡斯泰尼奥也提到了东说念主工智能（相配是智能体东说念主工智能）的股东作用。博兹曼和电话会议中的其他东说念主士列举了多个由东说念主工智能带来的出产力提高案例，这些案例印证了职工数目减少的合感性，包括愚弄东说念主工智能快速对零担货运（LTL）进行分类 —— 这相宜好意思国寰球汽车货运协会在该畛域实施的新分类轨制。
在最终恢复 “职工数目还能减少若干” 这一问题时，卡斯泰尼奥暗示：“我不合计存在一个明确的上限。” 但他补充说念：“我合计还有好多未知成分。”
李也认可这一不雅点。“咱们如实不合计咱们的出产力畴昔会进入停滞期，” 他说，“咱们的运营格式将股东咱们终了合手续的、渐进式的出产力提高。”
从外部视角来看，说念明证券（TD Cowen）的杰森・塞德尔（Jason Seidl）在转头收益和职工数目情况时暗示，跟着时刻举措合手续助力罗宾逊大家物流终了 “以少作念多”，北好意思大地运输部门的利润率 “飞快接近持久标的”。
北好意思大地运输部门的毛利润从 4.197 亿好意思元增至 4.232 亿好意思元，涨幅为 3%。该部门的其他数据也有所改善。38% 的生意利润率较上一季度和旧年同期均有提高，塞德尔称这一数字也超出了预期。
市集份额增长
罗宾逊大家物流的里面测算炫夸，该公司在本季度终清楚市集份额的增长。数据炫夸，其每个责任日的整车货运量增长约 4.5%，零担货运量增长 2.5%，这些数字均稀疏了月度卡斯指数（Cass Index）所论说的货运量水平。
德贯通银行分析师里查・哈奈恩（Richa Harnain）指出，北好意思大地运输部门 1% 的货运量增长不仅稀疏了卡斯指数，也稀疏了 JB 亨特（NASDAQ： JBHT）和奈特 - 斯威夫特（NASDAQ： KNX）经纪部门所论说的货运量。
时刻能否保管运力？
在罗宾逊大家物流的高管们对自家时刻拍桌欷歔之际，一位分析师商议他们，总体而言，时刻是否可能延伸运力弥漫的市集景象 —— 这种景象屡次被说起为合手续存在的不利成分。
卡斯泰尼奥认可 “畴前几年货运经纪时刻已徐徐普及，许多机构都在向微型经纪商提供有计划功能” 这一说法。
他借此契机宣传了罗宾逊大家物流本身的时刻。“咱们合计，岂论竞争敌手是钞票型企业、大型经纪商如故微型经纪商，咱们在市集中的业务发扬与竞争敌手之间都存在浮现各异，” 卡斯泰尼奥说。
但随后他对上述不雅点建议了异议：“对于（时刻）是保管市集运力的运行成分这一说法，我可能并不认可。”
“我承认货运经纪时刻已徐徐普及，但咱们确信，咱们的时刻体系与咱们的职工相集中，是咱们在市集中形成浮现各异化上风的枢纽，” 卡斯泰尼奥补充说念。
收益电话会议中说起的其他问题：
由于货运市集持久低迷，经纪商濒临着市集回暖的风险 —— 届时他们可能需要以更高的现货价钱得到运力，却要按更低的协议价钱为客户运输货品。首席计谋与改进官阿伦・拉詹（Arun Rajan）暗示，罗宾逊大家物流合计其已实施的时刻变革能够匡助公司渡过运价上升（用经游记业的话说即 “拐点”）期间。
“通过…… 严谨的责任，咱们也提高了管制短期毛利率压缩的才气 —— 这种压缩持续伴跟着现货价钱拐点的出现。因此，咱们有信心与历史上的现货价钱拐点期间比较，裁汰任何毛利率压缩的合手续时分并拖沓其影响，” 拉詹说。“在 12 个月的时分框架内，咱们预测更强盛的需乞降 / 或弥漫运力的减少将股东现货价钱出现拐点，这将稀疏可能出现的任何短期毛利率压缩。在这方面，咱们确信跟着现货价钱出现拐点，咱们的优异发扬将合手续下去。”
罗宾逊大家物流似乎并不急于进行收购，不外李暗示 “我不错说，咱们每周都在关怀潜在的外部并购契机”。罗宾逊大家物流领有投资级信用评级，但仅跳跃两个品级。该公司照旧 “股息贵族”—— 几年前刚获此盛誉，因其已贯穿至少 25 年提高股息支付。李暗示，除了保管这一投资级评级外，“保管并提高股息是咱们的要害任务”，但他莫得说起一个事实：一项失败的收购往往会对公司的债务评级变成损伤。
此外，正如李所说，“咱们里面的内生增长契机无疑具有诱骗力。”
李暗示，收购的大门并未关闭。“咱们不会在并购方面犯失实，” 他说。若是公司要达成一笔交游，“那一定是合适的收购，一朝遭遇合适的收购标的，咱们就会弃取步履。”
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背负剪辑：郭明煜